Calculadora de utilidad por acción (UPA)
La utilidad por acción (UPA, también BPA o EPS) es la utilidad neta que corresponde a cada acción ordinaria: (utilidad neta − dividendos preferentes) ÷ promedio ponderado de acciones en circulación. Calcula la UPA básica y diluida, el PER y el porcentaje de la utilidad que se reparte como dividendo.
Qué es la utilidad por acción
La UPA reparte la utilidad neta entre las acciones ordinarias para que el inversor sepa cuánto ganó la empresa «por cada acción» que posee. Es uno de los datos que más se publican en los informes trimestrales de las empresas cotizadas y la base de ratios como el PER. Las normas internacionales de información financiera la regulan en la NIC 33 (IAS 33, «Ganancias por acción»), que obliga a las empresas cotizadas a presentarla en su estado de resultados, básica y diluida.
En España se usa sobre todo BPA (beneficio por acción); en Latinoamérica, UPA o utilidad por acción; en los informes en inglés, EPS (earnings per share).
Fórmula de la UPA básica y diluida
UPA básica = (Utilidad neta − Dividendos preferentes) ÷ Promedio ponderado de acciones ordinarias
Promedio ponderado = Acciones al inicio + Nuevas × (meses ÷ 12) − Recompradas × (meses ÷ 12)
UPA diluida = (Utilidad para ordinarias + Ajustes) ÷ (Promedio ponderado + Acciones potenciales dilutivas)
Se restan los dividendos preferentes porque esa parte de la utilidad corresponde a los accionistas preferentes, no a los ordinarios. Las acciones propias en cartera (recompradas) no cuentan mientras la empresa las mantenga.
En la UPA diluida, el número de acciones potenciales no siempre es el total de opciones emitidas: la NIC 33 aplica, por ejemplo, el método de las acciones propias para las opciones (solo cuenta la parte que se emitiría «gratis») y excluye los instrumentos antidilutivos. La calculadora toma el número que le indiques; si analizas una empresa cotizada, usa la cifra que publica en sus estados financieros.
Ejemplo resuelto
Una empresa cotizada cerró el año con una utilidad neta de 4.500.000 y pagó 300.000 de dividendos a sus acciones preferentes. Empezó el año con 2.000.000 de acciones ordinarias y el 1 de julio emitió 600.000 nuevas. Tiene opciones para empleados que equivalen a 200.000 acciones dilutivas. Su acción cotiza a 25 y repartirá 0,70 por acción.
| Cálculo | Resultado |
|---|---|
| Utilidad para accionistas ordinarios (4.500.000 − 300.000) | 4.200.000 |
| Promedio ponderado (2.000.000 + 600.000 × 6/12) | 2.300.000 |
| UPA básica (4.200.000 ÷ 2.300.000) | 1,83 |
| Acciones diluidas (2.300.000 + 200.000) | 2.500.000 |
| UPA diluida (4.200.000 ÷ 2.500.000) | 1,68 |
| PER (25 ÷ 1,826) | 13,69 |
| Payout (0,70 ÷ 1,826) | 38,33 % |
Si hubieras dividido entre las 2.600.000 acciones del cierre, la UPA saldría 1,62: subestimarías la utilidad por acción porque las nuevas acciones solo aportaron capital durante medio año.
Cómo interpretar la UPA
- Evolución: lo relevante es cómo crece la UPA año tras año. Una empresa puede aumentar su utilidad neta y aun así reducir su UPA si emite muchas acciones nuevas.
- No compares la UPA de empresas distintas en valor absoluto: depende del número de acciones que cada una decidió emitir. Una UPA de 1,83 no es «mejor» que una de 0,50. Para comparar, usa ratios como el PER o el margen neto.
- Recompras: reducen el número de acciones y elevan la UPA sin que la empresa gane más. Conviene mirar también la utilidad neta total.
- Calidad de la utilidad: una UPA inflada por partidas extraordinarias (venta de un negocio) no se repetirá. Revisa la utilidad operativa y el EBITDA.
Ratios que se calculan con la UPA
| Ratio | Fórmula | Qué indica |
|---|---|---|
| PER (precio/beneficio) | Precio ÷ UPA | Cuántos años de utilidad actual pagas por la acción |
| Rentabilidad por beneficio | UPA ÷ Precio | Inverso del PER, en porcentaje |
| Payout | Dividendo por acción ÷ UPA | Parte de la utilidad que se reparte |
| Crecimiento de la UPA | (UPA actual − UPA anterior) ÷ UPA anterior | Ritmo de mejora para el accionista |
Errores comunes
- Usar las acciones al cierre en lugar del promedio ponderado.
- Olvidar restar los dividendos preferentes.
- Incluir las acciones propias en cartera en el denominador.
- Comparar una UPA diluida con una básica de otro año o de otra empresa.
- Ajustar por desdoblamientos (splits) solo el año actual: si la empresa divide sus acciones, la UPA de los años anteriores se recalcula con el nuevo número de acciones para que sean comparables.
Los cálculos se hacen en tu navegador y no se envían datos. Herramienta educativa y orientativa: no es una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la utilidad por acción?
Es la parte de la utilidad neta del periodo que corresponde a cada acción ordinaria en circulación. Se conoce como UPA (utilidad por acción), BPA (beneficio por acción, en España) o EPS (earnings per share).
¿Cuál es la fórmula de la utilidad por acción?
UPA = (Utilidad neta − Dividendos preferentes) ÷ Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación.
¿Qué diferencia hay entre UPA básica y diluida?
La diluida añade al denominador las acciones que podrían emitirse por opciones, warrants o deuda convertible (y ajusta la utilidad si procede). Muestra la UPA en el peor escenario de dilución, por eso es igual o menor que la básica.
¿Por qué se usa el promedio ponderado de acciones?
Porque la utilidad se genera a lo largo de todo el año y el número de acciones puede cambiar. Las acciones emitidas a mitad de año solo cuentan por la fracción del periodo en que estuvieron en circulación.
¿Cómo se relaciona la UPA con el PER?
El PER (precio/beneficio) es el precio de la acción dividido entre la UPA. Un PER de 13,7 indica que pagas 13,7 veces la utilidad anual que corresponde a cada acción.